现代投资组合理论_EXCEL在投资组合理论中的应用

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1、现代投资组合理论_EXCEL在投资组合理论中的应用

最低0.27元开通文库会员,查看完整内容> 原发布者:brucelin8879

excel在投资组合理论中的应用教学内容:一、计算投资组合的数字特征;二、在没有卖空限制下计算有效前沿组合(1)计算有效前沿;(3)绘制证券市场线;三、不允许卖空条件下计算有效前沿组合,并比较两种条件下的有效前沿组合的区别四、egp法计算前沿组合在excel中的实现。(2)绘制资本市场线;一计算期望收益率、标准差、协方差矩阵和相关系数;1.一个简单的两资产组合的例子(表1)假如有两只股票12个月度的价格数据:股票a和股票b,资料如下:月份0123456789101112股票价格股票a股票b25.0045.0024.8844.7424.4146.9023.5945.3626.4650.7726.8753.2227.9153.3128.6462.6529.7265.6032.9866.7636.2278.6037.2478.1437.0368.531.1.收益率与期望收益1)收益率的计算以股票a为例,计算该股票的月收益率.股票a在第t月的收益率为在第t月月末与第(t-1)月末价格之比的自然对数,计算公式为:ratln(pat)pat1注意:对数收益率是对普通收益率泰勒级数展开得到的,t期的对数收益率是ln(pt)-ln(pt-1),对数收益率一般适用于时间间隔比较短的时候(因为是一阶泰勒级数逼近的,所以时间间隔大了误差比较大)。对数收益率的好处是可以直接相加,比如t期到t+n期的对数收益率可以由rt+r(t+1)+r(t+2)+...得到。(1)这个公式采用的是连续收益率计算公式,而离散收益率计算公式为

2、现代投资组合理论_谁提出的投资组合理论标志着现代投资组合理论的开端

马柯维茨投资组合理论是美国经济学家markowitz(1952)发表论文《资产组合的选择》,标志着现代投资组合理论的开端。

3、现代投资组合理论_马科维茨的资产组合理论

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马科维茨投资组合理论马科维茨(harrym.markowitz,)1990年因其在1952年提出的投资组合选择(portfolioselection)理论获得诺贝尔经济学奖。主要贡献:发展了一个在不确定条件下严格陈述的可操作的选择资产组合理论:均值方差方法mean-variancemethodology.主要思想:markowitz把投资组合的价格变化视为随机变量,以它的均值来衡量收益,以它的方差来衡量风险(因此markowitz理论又称为均值-方差分析);把投资组合中各种证券之间的比例作为变量,那么求收益一定的风险最小的投资组合问题就被归结为一个线性约束下的二次规划问题。再根据投资者的偏好,由此就可以进行投资决策。基本假设:h1.所有投资都是完全可分的。每一个人可以根据自己的意愿(和支出能力)选择尽可能多的或尽可能少的投资。h2.一个投资者愿意仅在收益率的期望值和方差(标准差)这两个测度指标的基础上选择投资组合。h3.投资者事先知道投资收益率的概率分布,并且收益率满足正态分布的条件。h4.一个投资者如何在不同的投资组合中选择遵循以下规则:一,如果两个投资组合有相同的收益的标准差和不同的预期收益,高的预期收益的投资组合会更为可取;二,如果两个投资组合有相同的收益的预期收益和不同的标准差,小的标准差的组合更为可取;三,如果一个组合比另外一个有更小的收益标准差和更高的预期收益,它更为可取。基本概念1.单一证券的收益和风险:对于单一证券而言,特定期限内的投资收益等于收到的红利加上

4、现代投资组合理论_资产组合理论的理论

最低0.27元开通文库会员,查看完整内容> 原发布者:李小多6182

第三章资产组合理论一、单选题1.在经典的投资组合理论中,用收益率的()来度量风险。a.期望值b.中间值

c.标准差d.平均值2.根据下表,在下列收益情况下,资产组合的预期收益是多少?()a.4%b.10%c.10%

d.25%3.资本配置线由直线变成曲线,是什么原因造成的?()a.风险回报率上升b.借款利率高于贷款利率c.投资者风险承受力下降d.无风险资产的比例上升4.你管理的股票基金的预期风险溢价为10%,标准差为14%,短期国库券利率为6%。你的委托人决定将60000元投资于你的股票基金,将40000元投资于货币市场的短期国库券基金,股票基金的风险回报率是多少?()a.0.71b.1.00c.1.19d.1.915.能够通过分散投资的方法去除的风险是()a.系统风险b.非系统风险c.不可分散风险d.市场风险二、多选题1.在收益-标准差坐标系中,下列哪些是正确的?(纵坐标轴代表收益,横坐标轴代表标准差)。()a.投资者个人的无差异曲线可能相交b.无差异曲线的斜率是负的c.在一系列的无差异曲线中,最高的一条代表的效用最大d.两个投资者的无差异曲线可能相交e.以上说法均不正确2.下列有关资本配置线的说法哪些是正确的?()a.资本配置线显示了风险收益的综合情况b.资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所

5、现代投资组合理论_现代证券投资组合理论存在哪些局限性

现代证券投资组合理论的局限因素

自创立以来我国证券市场有了长足的发展,但由于建立时间较短在发展中也受到了一定因素的制约。

一。证券市场本身的性质

1.风险性。我国证券市场还处于初步发展阶段其自身存在较大的风险性使得现代证券投资组合理论通过投资组合来降低风险性的效果无法得到切实、有效的发挥。

证券投资本身的风险河分为系统风险和非系统风险。一般来说系统风险包括政策风险、利率风险、购买力风险等。这些风险是无法通过企业自身力量规避的,因此投资者不能依靠现代证券投资组合理论的有效应用将风险化解。非系统风险是由于企业运营、收益等因素而产生的、只对个别企业产生影响的一种不确定风险,具体包括经营风险、信用风险、财务风险等能够通过现代证券投资组合理论将风险分散。

研究结果表明,目前在我国证券市场的总风险中系统风险的比例较大。也就是说运用现代证券投资组合理论降低风险的可能性和效果都不理想。

2.波动投机性。目前我国证券市场具有新型市场的特点受到各种不确定因素的影响价格指数波动性大处于高波动阶段。并且我国股市的动态市盈率偏大具有资产价格泡沫的典型特征投机性很大抱沫成分太多。由于自身的这种性质导致运用现代证券投资组合理论的有效性降低。

(二)自身的缺陷

我国证券市场的发展还不够成熟,目前存在的主要缺陷为市场效用不明显般资者结构不合理、投资观念不成熟。

1.市场效用不明显。现代证券组合理论是建立在有效运行的证券市场的基础上的,因此征券市场各项作用的发挥对现代证券投资组合理论的有效应用具有重要意义。目前我国证券市场尚处于初级阶段在市场体系、市场运营理念和运行模式上还存在一定的不成熟因素制约了现代证券组合理论效用的发挥。

2.投资群体存在弊端。现代证券投资组合理论对投资者的要求很高要求投资者具有基本能够应用这一理论对证券进行分析和选择的能力周此投资者必须同时具备执行力和知识性。然而月前我国投资者群体还不成熟存在一定的弊端。

首先我国投资者中的个人投资者占比比较大机构类型的投资者较少,以个人投资者为主的证券市场具有较大的不确定性池不利于监管。

其次我国投资者的总体文化水平较低对于专业性强、理论复杂的证券投资知识大多数人无法消化和理解。个人投资者大多是通过口口相传或书籍、网络获取投资信息多数是一知半解在做具体的投资决策时要么跟风要么盲目选择。

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